中國經(jīng)營報(bào)記者 李哲 北京報(bào)道
近日，東方盛虹(000301.SZ）披露的2024年財(cái)報(bào)顯示，其凈利潤虧損22.97億元，同比下滑420.33%；扣非凈利潤虧損26.54億元，同比下滑1322.44%。
對于上述業(yè)績表現(xiàn)，東方盛虹方面在回應(yīng)《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示，2024年下半年，原油價(jià)格快速下跌，下游石化及化工產(chǎn)品同步跟隨油價(jià)下跌，導(dǎo)致煉化產(chǎn)品價(jià)差收窄、毛利大幅減少。公司2024年下半年季度盈利波動(dòng)的變化趨勢與行業(yè)內(nèi)可比公司趨勢相同，均呈現(xiàn)利潤大幅收窄的趨勢。
與此同時(shí)，受制于較高的負(fù)債水平，東方盛虹的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出同樣拖累了利潤表現(xiàn)。對此，東方盛虹方面提到，其所屬的石油化工行業(yè)具有典型的重資產(chǎn)特征，資產(chǎn)負(fù)債率整體較高，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率均在75%以上。“公司目前生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)健，財(cái)務(wù)狀況健康。隨著盛虹煉化一體化項(xiàng)目的全面投產(chǎn)，公司的資本開支高峰期已經(jīng)結(jié)束。”
凈利潤驟降
財(cái)報(bào)顯示，東方盛虹2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1376.75億元，同比減少1.97%；凈利潤則由盈轉(zhuǎn)虧，虧損22.97億元，同比下滑420.33%；扣非凈利潤虧損26.54億元，同比下滑1322.44%。
東方盛虹方面向記者表示，2024年下半年，原油價(jià)格快速下跌，導(dǎo)致煉化產(chǎn)品價(jià)差收窄、毛利大幅減少。其盈利波動(dòng)的變化趨勢與同行相同，均呈現(xiàn)利潤大幅收窄的趨勢。
2024年，受到經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期、地緣政治、市場供需、貨幣政策等因素影響，國際油價(jià)總體呈先漲后跌走勢。其中，布倫特原油均價(jià)79.9美元/桶，同比下跌約2.9%。受此影響，眾多煉化企業(yè)感受到了經(jīng)營壓力。
國內(nèi)四大民營煉化企業(yè)中，東方盛虹的凈利潤下滑幅度最大。具體來看，恒逸石化（000703.SZ）營業(yè)收入同比下滑7.85%，凈利潤同比下滑46.28%。榮盛石化（002493.SZ）營業(yè)收入同比增長0.42%，凈利潤同比下滑37.44%。恒力石化（600346.SH）營業(yè)收入同比增長0.63%，凈利潤同比增長2.01%，扣非凈利潤同比下滑13.14%。相比之下，東方盛虹的凈利潤虧損22.97億元，同比降幅達(dá)420.33%。
對此，東方盛虹方面向記者表示，目前，民營煉化企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所差異，在各自主要產(chǎn)品的周期表現(xiàn)存在分化時(shí)，各公司不同階段盈利能力也存在差異。目前，東方盛虹生產(chǎn)經(jīng)營情況一切正常，產(chǎn)銷平穩(wěn)，現(xiàn)金流穩(wěn)健，內(nèi)生增長動(dòng)力強(qiáng)勁。階段性業(yè)績波動(dòng)主要是由于宏觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及石化行業(yè)景氣周期波動(dòng)造成的。公司作為頭部民營煉化企業(yè)，憑借較好的產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢、技術(shù)工藝路線先進(jìn)性、化工產(chǎn)品條線完善布局，相信未來隨著石化行業(yè)景氣度的回升，公司的盈利能力有望逐步提升。
目前，東方盛虹擁有1600萬噸/年煉化一體化裝置、240萬噸/年的甲醇制烯烴（MTO）及70萬噸/年的丙烷脫氫（PDH）裝置。在煉化方面，東方盛虹實(shí)現(xiàn)了“油頭”“煤頭”“氣頭”三種烯烴制取工藝路線的全覆蓋。
而在東方盛虹的營收構(gòu)成中，煉油產(chǎn)品2024年實(shí)現(xiàn)營收278.57億元，較上年同期下滑4.05%，在總營收中占比20.23%。2024年，煉油產(chǎn)品的營業(yè)成本較上年同期增長2.92%。受此影響，煉油產(chǎn)品的毛利率較上年同期下滑5.30%，為21.74%。
在所有業(yè)務(wù)板塊中，其他石化及化工新材料板塊在東方盛虹的總營收中占比為58.42%，是東方盛虹營收最高的業(yè)務(wù)板塊。該業(yè)務(wù)板塊在2024年?duì)I收較上年同期下滑6.04%，毛利率下滑3.39%，為4.05%。
化纖及滌綸絲兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊在2024年實(shí)現(xiàn)增長。其中，化纖板塊實(shí)現(xiàn)營收271.51億元，同比增長13.17%，占總營收中比重上升至19.72%，滌綸絲板塊的營收為260.52億元，同比增長13.52%，在總營收中占比提升至18.92% 。
進(jìn)入2025年一季度，國際油價(jià)沖高回落，延續(xù)下滑態(tài)勢。布倫特原油期貨均價(jià)為74.98美元/桶，同比下降8.3%。受到特朗普關(guān)稅政策影響，WTI油價(jià)一度跌破60美元/桶。
在此背景下，2025年一季度東方盛虹實(shí)現(xiàn)營收303.09億元，同比下滑17.50%，但凈利潤3.41億元，同比增長38.19%；扣非凈利潤為2.93億元，同比增長239.46%。
談及2025年一季度的業(yè)績表現(xiàn)，東方盛虹方面表示，利潤增長主要系2025年第一季度原油價(jià)格低位震蕩，對公司經(jīng)營成本端形成支撐，同時(shí)部分下游化工產(chǎn)品需求得到修復(fù)，價(jià)格有所回升。
對于接下來國際油價(jià)的走勢，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，受美國特朗普政府關(guān)稅政策及對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展擔(dān)憂影響，導(dǎo)致原油需求下降。短期內(nèi)，國際局勢確實(shí)對油價(jià)造成了影響，后續(xù)的波動(dòng)仍較大。但從長期全球需求來看，油價(jià)走勢并不悲觀。
負(fù)債承壓
盡管2025年一季度凈利潤水平有所提升，但從2024年財(cái)報(bào)看，東方盛虹存在一定的負(fù)債壓力。
財(cái)報(bào)顯示，截至2024年年底，東方盛虹的總負(fù)債達(dá)到1668.4億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到81.66%，較2023年進(jìn)一步增長0.32%。
其中，短期借款為526.82億元，較2023年的416.98億元，同比增長26.34%。短期借款在總資產(chǎn)中占比達(dá)到25.79%。受到短期借款增加影響，東方盛虹在2024年支出的短期借款利息在2024年達(dá)到1.56億元，同比增長99.42%。
短期借款利息的增長進(jìn)一步擠壓了東方盛虹的利潤空間。記者注意到，2024年東方盛虹的財(cái)務(wù)費(fèi)用為48.73億元，同比增長39.49%。對此，財(cái)報(bào)中提到是利息支出增加所致。
對于當(dāng)前的負(fù)債率水平，東方盛虹方面認(rèn)為，其所屬的石油化工行業(yè)具有典型的重資產(chǎn)特征，資產(chǎn)負(fù)債率整體較高，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率均在75%以上，在重大項(xiàng)目建設(shè)期也均呈現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率上升的趨勢。
東方盛虹方面表示，其目前資產(chǎn)負(fù)債率水平與行業(yè)特征相符，生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)健，財(cái)務(wù)狀況健康。隨著盛虹煉化一體化項(xiàng)目的全面投產(chǎn)，資本開支高峰期已經(jīng)結(jié)束。“公司2024年的資本開支同比已經(jīng)大幅下降；同時(shí)，2024年公司基本實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，年度經(jīng)營性凈現(xiàn)金流達(dá)到104.75億元，創(chuàng)公司歷史新高。”
在新能源發(fā)展的沖擊下，石化行業(yè)正在積極推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級。東方盛虹在延續(xù)當(dāng)前煉化、新材料的主營業(yè)務(wù)之外，也將目光投向了新能源市場。
其中，東方盛虹在光伏領(lǐng)域進(jìn)行了EVA+POE的布局。其中，EVA由乙烯和醋酸乙烯聚合而成，是乙烯重要下游產(chǎn)品之一。POE是指乙烯與高碳α-烯烴的無規(guī)共聚物彈性體。這兩種材料均可應(yīng)用在光伏組件中。
財(cái)報(bào)顯示，截至2024年年底，東方盛虹控股子公司斯?fàn)柊钍瘬碛?0萬噸/年的EVA產(chǎn)能。同時(shí)，其堅(jiān)持EVA+POE的布局同步推進(jìn)，10萬噸POE工業(yè)化裝置按計(jì)劃建設(shè)中，預(yù)計(jì)2025年投產(chǎn)。
此外，在動(dòng)力電池領(lǐng)域，目前東方盛虹已經(jīng)在鋰離子電池的上游原料領(lǐng)域展開布局，相關(guān)產(chǎn)品廣泛涉及電池隔膜、電解液溶劑等關(guān)鍵電池原料環(huán)節(jié)。在投資者電話會(huì)議上，東方盛虹方面表示，其位于湖北的磷酸鐵鋰項(xiàng)目全面開工建設(shè)需要滿足一系列前提條件，包括技術(shù)路線選型、上游資源配套、未來行業(yè)發(fā)展趨勢等，公司會(huì)審慎研判項(xiàng)目前景與建設(shè)規(guī)劃。
東方盛虹方面表示，未來其將不斷深化在石化煉化、新能源新材料、高端紡織等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)夯實(shí)與推進(jìn)“1+N”產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略。
