備受市場(chǎng)關(guān)注的銀行業(yè)凈息差出現(xiàn)企穩(wěn)止跌跡象。8月9日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布2024年二季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)情況，二季度銀行業(yè)凈息差1.54%，與一季度持平。分銀行類(lèi)型看，國(guó)有大行、民營(yíng)銀行、外資銀行上半年凈息差繼續(xù)下行，但降幅明顯收窄，股份制銀行凈息差從一季度的1.62%小幅回升至1.63%。

　　同日，央行發(fā)布《2024年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》）�！秷�(bào)告》圍繞利率問(wèn)題設(shè)置兩篇專(zhuān)欄，一篇梳理存貸款利率市場(chǎng)化改革的演進(jìn)脈絡(luò)，另一篇聚焦進(jìn)一步健全市場(chǎng)化的利率調(diào)控機(jī)制，介紹央行近期改革舉措。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，7月下旬以來(lái)央行一系列貨幣政策操作，寓改革于調(diào)控之中，既是短期宏觀調(diào)控，也是中長(zhǎng)期金融改革思路的體現(xiàn)。短期看，通過(guò)降息進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，鞏固增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。

　　作為深化金融體制改革的重要內(nèi)容，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制也被寫(xiě)入《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》�！秷�(bào)告》顯示，下一步，央行將始終保持貨幣政策穩(wěn)健性，進(jìn)一步健全市場(chǎng)化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)政策利率的權(quán)威性，研究適度收窄利率走廊寬度，給市場(chǎng)傳遞更加清晰的利率調(diào)控目標(biāo)信號(hào)。

　　寓改革于調(diào)控

　　凈息差保衛(wèi)戰(zhàn)由來(lái)已久。凈息差是銀行凈利息收入和銀行全部生息資產(chǎn)的比值，是衡量銀行盈利能力的重要指標(biāo)之一。自2022年4月存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制建立以來(lái)，大型銀行已5次主動(dòng)下調(diào)存款利率，但銀行凈息差持續(xù)走低，且低于《合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法（2023年修訂版）》中1.8%的警戒線。

　　“息差是衡量銀行經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵指標(biāo)，關(guān)系到銀行的可持續(xù)發(fā)展，銀行能否健康地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與此指標(biāo)有關(guān)。”上海新金融研究院副院長(zhǎng)劉曉春注意到，一些銀行的息差已經(jīng)低于其不良率，尤其是非上市股份行和城商行。中小銀行的處境更為艱難。“一方面，為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，貸款利率需要降低；另一方面，為了吸引存款，存款利率又不能降得太低。”

　　今年4月，監(jiān)管部門(mén)針對(duì)違規(guī)手工補(bǔ)息等高息攬儲(chǔ)情況進(jìn)行整改�！秷�(bào)告》顯示，截至6月末，21家全國(guó)性銀行整改進(jìn)度已超9成。經(jīng)測(cè)算，整改工作完成后，銀行節(jié)省的利息支出接近一次降低存款利率的效果。

　　存款利率市場(chǎng)化程度和利率傳導(dǎo)效率進(jìn)一步提高。在引導(dǎo)存款利率下降、提高利率傳導(dǎo)效率的同時(shí)，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革效能也在持續(xù)釋放。黨的二十屆三中全會(huì)閉幕不久，7月LPR報(bào)價(jià)出爐，1年期、5年期LPR均下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。這是央行繼2月引導(dǎo)5年期以上LPR下降0.25個(gè)百分點(diǎn)后，又一次下調(diào)LPR，促進(jìn)降低實(shí)際貸款利率水平。7月22日，央行發(fā)布公告稱(chēng)，為優(yōu)化公開(kāi)市場(chǎng)操作機(jī)制，從即日起，公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作調(diào)整為固定利率、數(shù)量招標(biāo)。同時(shí)，為進(jìn)一步加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，即日起，公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率由此前的1.80%調(diào)整為1.70%。

　　“降息本身是一個(gè)很自然的選擇。”中國(guó)金融四十人研究院執(zhí)行院長(zhǎng)郭凱認(rèn)為，一方面二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)走弱，另一方面黨的二十屆三中全會(huì)提出“堅(jiān)定不移實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)”，穩(wěn)增長(zhǎng)訴求有所增強(qiáng)。

　　值得注意的是，7月25日，央行開(kāi)展了2000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率2.3%，較前次下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，為去年8月以來(lái)首次下調(diào)，和7月22日的7天期逆回購(gòu)降息相呼應(yīng)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，這意味著當(dāng)前MLF的政策利率色彩已被淡化，不再承擔(dān)主要政策利率的角色。

　　此前，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在陸家嘴論壇表示，未來(lái)可考慮明確以央行的某個(gè)短期操作利率為主要政策利率，目前看，7天期逆回購(gòu)操作利率已基本承擔(dān)了這個(gè)功能。針對(duì)部分報(bào)價(jià)利率顯著偏離實(shí)際最優(yōu)質(zhì)客戶(hù)利率的問(wèn)題，潘功勝提出，著重提高LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量，更真實(shí)反映貸款市場(chǎng)利率水平。

　　“未來(lái)LPR利率調(diào)整將與短期利率聯(lián)系更緊密。”在郭凱看來(lái)，通過(guò)調(diào)整短端利率來(lái)影響整個(gè)收益率曲線，從貨幣政策框架上說(shuō)，“它在往更市場(chǎng)化的方向轉(zhuǎn)變。”

　　引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化

　　從總量發(fā)力，到在結(jié)構(gòu)上下功夫，今年以來(lái)，央行先后出臺(tái)三輪貨幣政策組合拳�！秷�(bào)告》顯示，二季度央行更加注重引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，先后設(shè)立5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款；推出房地產(chǎn)支持政策組合，擴(kuò)大碳減排支持工具支持對(duì)象范圍，落實(shí)好存續(xù)的各類(lèi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

　　從數(shù)據(jù)上看，6月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比分別增長(zhǎng)16.5%和18.1%，均超過(guò)全部貸款增速。

　　廣發(fā)證券資深宏觀分析師鐘林楠注意到，關(guān)于結(jié)構(gòu)性工具，此次《報(bào)告》較一季度報(bào)告有兩點(diǎn)明顯變化。一是更加重視對(duì)科技領(lǐng)域的金融支持，關(guān)于科技金融工作的部署位序更加靠前，二是新增“推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新，助力釋放消費(fèi)潛力”的表述。鐘林楠認(rèn)為，后續(xù)貨幣領(lǐng)域可能會(huì)有相關(guān)政策支持消費(fèi)，可能的政策選項(xiàng)包括推出相關(guān)的結(jié)構(gòu)性工具支持消費(fèi)、降低消費(fèi)貸款利率、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)消費(fèi)以舊換新等領(lǐng)域的信貸支持。

　　關(guān)于信貸指引，《報(bào)告》在表述上也有所變化。一季度報(bào)告要求“保持貨幣信貸供給與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有效融資需求相適配”，此次則表述為“深入挖掘有效信貸需求，加快推動(dòng)儲(chǔ)備項(xiàng)目轉(zhuǎn)化”。“信貸指引的重點(diǎn)切換為穩(wěn)定信貸需求。”在鐘林楠看來(lái)，這是貨幣政策更加側(cè)重逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)增長(zhǎng)的體現(xiàn)。

　　國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園也認(rèn)為，新增“深入挖掘有效信貸需求，加快推動(dòng)儲(chǔ)備項(xiàng)目轉(zhuǎn)化”，意味著穩(wěn)增長(zhǎng)是下半年貨幣政策的重心，也表明在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，央行對(duì)于信用擴(kuò)張仍有一定訴求，后續(xù)貨幣寬松仍是大方向。

　　對(duì)于下一階段貨幣政策主要思路，此次《報(bào)告》明確，穩(wěn)健的貨幣政策要注重平衡好短期和長(zhǎng)期、穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，為完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　在保持融資和貨幣總量合理增長(zhǎng)方面，《報(bào)告》提到在防范資金沉淀空轉(zhuǎn)的同時(shí)，支持金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化法治化原則，深入挖掘有效信貸需求，加快推動(dòng)儲(chǔ)備項(xiàng)目轉(zhuǎn)化，引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)、均衡投放，增強(qiáng)貸款增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

　　中青報(bào)·中青網(wǎng)記者 朱彩云 來(lái)源：中國(guó)青年報(bào)