據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2024年3月，全國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.99億噸，同比下滑4.2%，增速與2024年1-2月基本持平，日均產(chǎn)量1288萬噸。2024年1-3月全國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量11.1億噸，同比下滑4.1%。值得注意的是，3月山西省原煤產(chǎn)量同比-21%的跌幅創(chuàng)下了2016年8月以來的新低，1-3月累計(jì)同比跌幅達(dá)-18.9%。
國海證券表示，在能源轉(zhuǎn)型過程中，需要對能源系統(tǒng)平穩(wěn)運(yùn)行進(jìn)行保駕護(hù)航，安全穩(wěn)定和成本低廉的煤電無疑是更好選擇。中長期來看，火力發(fā)電在發(fā)電領(lǐng)域主體地位不會(huì)改變，遇到極端情況下地位還會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化“十四五”期間火電新裝機(jī)組同比明顯提升，火電生產(chǎn)仍呈現(xiàn)不斷增長的勢頭，同時(shí)油價(jià)維持在中高位，煤化工項(xiàng)目的建設(shè)和生產(chǎn)積極性都有提升，未來若干年煤炭需求或?qū)⒊掷m(xù)提升。
然而開采煤礦手續(xù)復(fù)雜、建設(shè)和生產(chǎn)周期長，新建礦井成本大幅抬升，主流煤企新建礦井意愿仍然很弱，行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能基本達(dá)到高負(fù)荷狀態(tài)，經(jīng)歷過去兩年產(chǎn)能核增后，核增空間已經(jīng)大幅減少，疊加?xùn)|部等地區(qū)資源枯竭礦井不斷退出，行業(yè)供給約束的能力依然沒變。
預(yù)計(jì)未來若干年，煤炭行業(yè)依然維持緊平衡狀態(tài)，煤炭行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量高，賬上現(xiàn)金流充沛，煤炭上市公司呈現(xiàn)“高盈利、高現(xiàn)金流、高壁壘、高分紅、高安全邊際”五高特征，建議淡化煤價(jià)短期波動(dòng)，把握煤炭板塊價(jià)值屬性。
沒有股票賬戶的投資者可以通過煤炭ETF的聯(lián)接基金（008280）把握煤炭板塊的投資機(jī)會(huì)。
注：市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及個(gè)股僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級相匹配的產(chǎn)品�；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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