設備制造業(yè)PPI持續(xù)磨底，工業(yè)企業(yè)利潤同比好轉。2023年11月，我國通用設備/專用設備PPI同比下降0.5%/0.5%，持續(xù)磨底。工業(yè)企業(yè)利潤總額11月當月同比增長2.7%，維持在正區(qū)間；累計同比下降7.8%，降幅收窄，實體制造業(yè)邊際改善逐漸顯現(xiàn)。

技術面來看，自2022年10月以來，中證機床指數(shù)持續(xù)維持箱體震蕩，上沿維持1250點，下沿維持1020點，從近期走勢觀察，該指數(shù)經(jīng)過一輪調整后，當前已經(jīng)處于箱體下沿區(qū)域，同時成交量也持續(xù)萎縮至低位水平，以新能源、航空航天為代表的高端產(chǎn)業(yè)，派生出高端機床新一輪需求，板塊有望再度走強。

開源證券認為，近年來在制造升級、自主可控及政策設計的推動下，行業(yè)迎來高端突破機遇；關鍵在以核心零部件為代表的產(chǎn)業(yè)鏈配套環(huán)節(jié)及以五軸聯(lián)動機床、精密磨床為代表的高端產(chǎn)品環(huán)節(jié)。此外，我國機床下游景氣度震蕩磨底，龍頭企業(yè)韌性彰顯、強者恒強。未來順周期復蘇后，機床設備作為產(chǎn)線基礎，有望首先迎接反彈。

機床ETF（159663）跟蹤的中證機床指數(shù)，覆蓋激光設備、機床工具、機器人、工控設備等行業(yè)，成分股包含華工科技、大族激光、匯川技術、綠的諧波、中航高科、柏楚電子、廈門鎢業(yè)、江特電機等龍頭股，當前指數(shù)的市凈率PB為3.63，分位點0%，估值優(yōu)勢明顯，場外聯(lián)接基金（017573/017574）。

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